证券时报记者 刘艺文
证券时报记者从业内获悉，中国证券业协会（简称“中证协”）日前披露了2025年上半年度证券行业的经营情况，并进行了解读。
上半年，全行业实现营收2510.36亿元，同比增长23.47%；实现净利润1122.80亿元，同比增长40.37%。共有128家券商实现盈利，盈利面为85%；行业年化净资产收益率为7.25%，同比提升1.88个百分点。
助力IPO融资197亿元
中证协表示，证券公司立足科技创新发展需求，积极为不同类型企业提供差异化融资服务，持续强化对战略性新兴产业的金融支持。
数据显示，上半年证券行业共服务33家企业通过IPO登陆科创板、创业板、北交所，实现融资197亿元，彰显了资本市场服务科技创新的核心枢纽作用。
债券市场方面，上半年证券行业服务实体经济进行债券融资2.84万亿元，同比增长17.65%。其中，承销科技创新债券380只，合计金额3813.91亿元，较去年同期大增56.48%。债券市场在拓宽科创企业多元化融资路径、精准服务国家创新战略方面发挥着越来越重要的作用。
今年以来，证券行业积极助力经济转型升级。截至上半年末，证券公司或其另类子公司作为战略投资者，参与科创板、创业板、北交所IPO跟投项目累计投入357亿元。此外，券商还通过并购重组助力产业升级。上半年，证券公司作为独立财务顾问服务42家上市公司完成重大资产重组，交易金额近4700亿元。
经纪业务收入
同比增长46.02%
上半年，证券公司不断加快财富管理转型步伐，积极落实减费降佣政策。
截至上半年末，证券行业经纪业务客户交易结算资金余额2.82万亿元，为86.8万亿元资产提供托管服务；代理买卖证券业务平均净佣金率为2.15‱，延续下降趋势。上市券商还利用现金分红、股份回购、信息披露等多种方式持续做好市值管理，引导行业投资价值提升——16家上市券商现金分红总额127亿元，将主动回馈投资者落在实处。
同时，证券行业资产规模稳步提升，经营业绩稳健向好，核心业务竞争力持续增强。
截至上半年末，证券行业净资本2.37万亿元，同比增长6.17%；平均风险覆盖率为313.97%（监管标准≥100%），平均资本杠杆率为22.05%（监管标准≥8%），平均流动性风险覆盖率为243.30%（监管标准≥100%），平均净稳定资金率为170.01%（监管标准≥100%）。除2家券商的流动性覆盖率及净稳定资金率突破预警标准外，其余券商各项风险控制指标均优于监管标准和预警标准，行业合规风控水平整体稳定。
另外，证券行业总资产、净资产分别达到13.46万亿元、3.23万亿元，同比分别增长14.62%、7.10%；行业平均财务杠杆率为3.3倍，与去年同期基本持平。中证协认为，从券商各项业务的增速来看，经纪业务增幅最大。上半年，全行业实现经纪业务收入764.13亿元，同比增长46.02%，收入占比达到30.44%，提升4.7个百分点。从业务结构来看，自营业务稳居第一大收入来源。数据显示，自营业务、经纪业务、利息净收入、投行业务、资管业务分别贡献营业收入的39.93%、30.44%、10.45%、6.62%、4.52%，行业整体收入结构保持稳定。
跨境业务期末存量
同比增长21.37%
中证协表示，证券行业正实现稳步“走出去”。内地证券公司借势香港战略地位，加速国际化布局，以香港为枢纽辐射全球市场。
截至上半年末，内地证券公司设立36家境外子公司（其中35家为香港子公司），总资产达到1.64万亿港元，同比增长20.45%。境外子公司参与服务40家企业登陆港交所，融资金额达1081亿港元。证券公司跨境业务期末存量9481亿元，同比增长21.37%。
与此同时，证券行业积极引进外资机构，加快“走进来”的步伐。
截至上半年末，全行业共有16家外资参控股证券公司。其中，外资控股11家、外资独资5家。外资证券公司总资产合计532.8亿元、净资产合计296.3亿元，同比分别增长10%、6.96%；实现营业收入合计43.6亿元、净利润合计7.1亿元，同比分别增长19.88%、5.8倍，服务客户能力持续提升。
一流投行建设加速推进
中证协称，证券行业积极调整发展模式，把功能性放在首位，通过并购重组、组织创新等方式，聚焦主责主业，探索差异化发展路径，加速向资本充足、运营稳健、能力卓越的一流投资银行迈进。
头部证券公司充分发挥业务优势，加速推进一流投行建设。凭借全牌照综合优势，头部公司加速布局财富管理、境外业务、金融科技等战略领域，着力构建全链条、多层次的现代金融服务体系，持续提升综合竞争力。多个重大并购项目在上半年进入实质性落地阶段，有效整合了不同机构的优势业务和核心资源，为打造世界一流投资银行奠定坚实基础。上半年，行业集中度持续凸显，总资产、净资产、营业收入、净利润排名前五的券商，合计占据行业的比例分别达到34%、30%、27%、41%，发展优势显著。
中小证券公司则依据自身资源禀赋，探索差异化、特色化经营路径，精耕细作优势领域。部分中小证券公司聚焦特色业务，加快业务创新，深耕细分市场，着力打造差异化核心竞争力。上半年，共有8家中小证券公司在代理销售金融产品业务收入、财务顾问业务收入、并购重组财务顾问业务收入、投资咨询业务收入、资产管理业务收入中跻身行业前十，逐渐形成相对竞争优势。
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